高榕资本张震：中国真正合格的投资人不超过100人

然后我们做尽职调查的时候，买了本来生活和其他两家的草莓品尝作为对比。第一家塑料袋装，草莓都碰坏了，卖相很差，口感不好，价格适中。如果当时不是为了尽调，就直接退货了。第二家好一点，贵不少，但装在一个盒里，底下有干冰，口感尚好，可草莓中间还是有破损。而拿到本来生活的产品时，也是盒子里铺干冰，但它的草莓是一颗颗分开放在凿好的槽里的，像放鸡蛋一样，不仅卖相好，口感也最好，价格在三家中也是最实惠的。

我想这也许就叫理想主义，最后我们也决定了投资。我们是2014年初投的A轮，之后两年公司每一年的业绩都比上一年增长三四倍，最近也刚刚完成了C轮和C+轮融资，总共1.17亿美金。

逆向思维:好的回报只属于坚持投资纪律的投资人

目前创业环境越来越难，中国资本市场应该还会保持一个惯性，在寒冬里再延续一段时间。很多时候，“寒冬”代表的是投资人的一种心态。

当投资人心态形成的时候，会有一种惯性。巴菲特讲，在所有人贪婪的时候，你要恐惧，在所有人恐惧的时候，你要贪婪。逆向思维，说起来容易，做起来很难。

我们对去年的投资节奏做过一个统计，发现我们在二级市场最疯狂的那几个月都没怎么签案子。到9、10月份，市场冷下来以后，我们投资速度再提上去。二级市场的疯狂会直接带动一级市场股价的上升，你是不是有经验、有纪律的投资人，就看你能不能在那一刻刹住车。

整体来讲，2015年我们团队比2014年增长了一倍，管理的基金规模比2014年增加了不止一倍，但投的数量却比2014年减少了一半。

投资的本质是赚钱，当它已经不能赚钱的时候，你为什么要投它?是，别人都在抢，比如上门美甲、阿姨上门、洗车之类的，我们都没投，我们就觉得这个经济账算不过来。不管你叫什么概念，商业的本质是不会改变的。我就看你的收益和成本是不是相匹配，用户的留存周期里产生的价值是不是可以覆盖掉你的获客和运营成本，如果这些达不到，我们就为了概念，等着别人来接盘么?

资本市场会再冷一段，但我不担心，VC这个行业是反经济周期的。市场不好的时候，恰恰是我们要投资布局的时机;而市场好的时候，就变成我们已投项目成功退出的时机。就是看你对节奏的把握和对创业者的判断是不是足够老道。

首先我们交过足够多的学费。第二我觉得是合伙人机制起作用。某个时间，可能某一个人会头脑发热，但有另外两个合伙人及时拉你一把，这是非常重要的。

这事儿很酷:我们在做一件目光长远的事情

VC创业有非常大的挑战，为什么这么说?

首先，你得募资。别人为什么把钱给你，你是要有能力实现投资回报的，而不是光有一腔热情。

第二，做VC是一个团队合作的事。VC和公司最大的区别是，公司的决策往往要一言九鼎，CEO说了就算，而基金不是。

基金管理者是一个知识聚集体，一起讨论来避免风险，所以才有合伙人机制。不可能一个人说了算，因为他做不到今天懂互联网金融，明天懂人工智能。实际上，很多基金连基本的合伙人团队都很难建立起来。

在我们公司，我和高翔、岳斌的性格和背景就比较互补。我从小在部队大院长大，是典型的雷厉风行的人。高翔是一个比较文艺、逗比的人，很柔和，跟我非常互补。岳斌是一个天才型的技术宅男，对技术的敏感性极高，求知欲和学习能力非常强。

第三，VC公司虽小，但一定要机构化。因为你面对的都是最优秀的创业者，作为投资机构，你能给他们什么支持?在战略、人力资源、融资、并购、退出、金融服务等等上你能给他提供什么?在这方面，我们的CFO、法务总监、HR总监等，教育背景和工作履历都很牛，这样才能给被投企业提供更好的投后服务。

第四，做投资机构的另一个挑战在于投资体系的系统化。做VC最难的一点在于你如何复制自己过去的成功投资案例。你投了一个独角兽，赚了很多钱，那下一个成功项目在哪?如何复制成功，怎么系统性地发掘最优秀的项目，找到最优秀的企业家，说服这些人拿你的钱，然后顺利退出，形成正向循环，这是系统化的要求。

前面两点，“机构化”说的是基金运转，“系统化”指的是投资的逻辑和方法。这都不是一个小团队或一个人光有一腔热血就能建立的。只有把这些问题都解决了，才能在最顶尖的投资机构里站住脚。

此外，还有更深层的，就是建立生态体系。因为今天公司与公司间的竞争，是综合能力的比拼。比如我们也会布局媒体、天使投资基金、融资顾问公司、人力资源服务公司等。投他们不是为了挣钱，是为了更好地服务于被投企业，帮我们获得更好的项目来源及投资回报。

同时，我们不希望基金的个人属性太强。因为当一个基金与某个人的个人品牌连接过于紧密的时候，风险是很大的。因为离开这个人，基金往往就可以忽略了。我们是想把高榕打造成一个可传承的事业平台，让年轻的投资团队成员在这个平台上也可以获得没有玻璃屋顶的发展空间。

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（编辑：南平站长网）

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