老虎证券：大数据分析——如何在港股打新中“薅羊毛”

超额认购倍数算是投资者能在截止申购前可能获得的最后一个信息，根据数据结果，超购倍数与首日收盘收益的相关性 |r|超过0.225，与首日开盘收益的 |r|超过0.28，虽然也是弱相关，但这在所有指标中算是高的。也就是说，申购热门股票还是更容易更高收益。

而一手中签率则是上市前的最后一个指标，投资者只可远观不可亵玩。一手中签率与首日收盘收益的相关性 |r|>0.14，但是与首日开盘收益的相关性 |r|超过了0.41，甚至达到了统计学上的显著相关。但一手中签率是一个较为滞后的数据，超购倍数还可以参考。

老虎证券投研团队将今年所有的164只票的超购倍数分为四等分，分别为四分之一位数的2.5倍、中位数11.1倍、四分之三位数42.1倍。分别展示各个位数上实际收益的总和和收益期望：

可以发现，中位数以上的票第一天收盘的实际收益期望最高，达到14875港元，比全市场实际收益期望8621港元高了一倍。

如果再考虑中签率的因素，“欧皇”体质的朋友，25%上中签率的都能中，“非酋”体质的，只看75%以上。普通人，看50%以上的就可以。

在最普通的情况下，选择打新超购倍数中位数以上的票性价比最高。2019年全市场超购倍数中位数是11.1倍，2018年是14.2倍。综合来看，选择10倍以上是个较为稳妥的方式。

第三：承销商的因素。

原则上来说，承销商的历史表现更重要，应该看历史总和。但即便如此，有些投行承销基数依然很小，没统计学意义。

仅从保荐人的角度看(包括联席保荐)，2019年承销最多的是中金，总计16家，但中金的成绩惨不忍睹，仅4家首日赚钱(实际收益是正的)，占25%。其次的大摩、中信里昂各11家，8家赚钱，占比54.5%，而高盛承销的5家全部赚钱。中资券商中，工银、交银、中信建投的盈利比在60%，相对还好。

保荐人并不一定是稳价机构，所以这些业绩并不能说明太大问题。外资券商固然有威信稍高的，比较高盛、大摩，但也有坑爹的法巴(5家全亏)、花旗(赚2亏5)，中资券商自然是要避开中金这个大坑货。但这些都奈何不住真正有质量、有热度的好票。

所以，港股打新依然是一门随机性较强的投资，虽然有史可鉴，但仍然计划赶不上变化。最近更是出现了热票非常热，超购常超百倍，而凉票非常凉，开盘跌一半的长尾效应。比如九毛九(09922)、新石文化(01740)，如果没有好好规划，常常会出现"赔了夫人又折兵"的现象。

因此，在无限的市场变化中，利用好有限的信息已经成了港股打新越来越高的要求。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。

（编辑：南平站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!