靠13轮融资存活20年 估值与优步不相上下！现在这家独角兽公司正

　　摘要：可穿戴设备鼻祖Jawbone据传计划退出运动手环领域，种种迹象表明，这家红极一时的独角兽正在衰落。它的失败也并非个案，它代表的是全球科技公司的一种典型生存方式：靠融资活下来，永远难以实现盈利，唯一出路是通过被收购或者寻求上市来套现。

　　过去近20年，这个公司靠不断融资活了下来，唯一的出路就是被收购或者上市，而在美国，当融资环境并不景气时，创业公司失去话语权并走向衰落也不会让人意外。但Jawbone并不是孤立，它代表的是全球科技公司的一种典型生存方式。

　　据财富网站报道，Jawbone拒绝对传闻作出评论，因此暂时不知道它是不是永久退出了可穿戴设备领域。在可穿戴设备浪潮大行其道时，Jawbone被认为是这一领域的鼻祖，其估值一度与Uber不相上下。除了Up智能手环、蓝牙耳机和音响是这家公司的三大标志性产品，但在这次“死亡信号”发出之前，种种迹象都表明这家公司身处麻烦之中。

　　首先是折价融资。就在今年2月，Jawbone融资1.65亿美元。据报道，估值仅仅剩15亿美元，比上一轮时的30亿美元折价50%。

　　而在此之前的裁员，也显示出这家公司在收紧开支，去年公司宣布裁员60名，相当于员工总数的15%，它还关闭了纽约办公室。

　　至此，这家独角兽的命运已经浮出了水面——正在走向死亡。但如果回过头看这家公司20年的生存路径，这并不出乎意料。

　　靠13轮融资存活20年

　　Jawbone在硅谷成立了近20年，产品一直较为单一且难以实现盈利，可它竟然靠13轮融资活了下来。

　　Jawbone最开始的计划是给美军开发降噪耳机;直到2002年他们从美军那里获得合同，他们才开始向消费者市场布局。此后，产品研发唯一一次较大的提升就是2007年在CES发布了无线耳机;三年后的2010年，这家公司首次发布了非耳机产品——蓝牙音响;2011年，这家公司发布了UP系列的健康手环产品。而就在当时，对可穿戴设备的追捧风气从硅谷蔓延向全球，Jawbone被视作这个领域点领军者。

　　在单一领域经营数十年，这是美国较为独特的现象：比如Twitter一直在社交领域，Square致力于移动支付。

　　相比之下，中国的创业公司在扩张业务这件事情上则激进得多：小米成立于2010年，从最开始的手机业务到电视机电饭锅乃至年轻人房屋租赁业务;锤子手机成立于2014年，也在今年宣布进军VR业务。

　　在融资环境较为成熟的美国，许多投资者都奉行一个理念：投资一家公司的未来，即便这家公司暂时没有盈利能力，但相信它未来前景良好。

　　最典型的案例是亚马逊——即便最残酷的华尔街，对待这家公司也堪称宽容，这家公司的市盈率在最高峰时达到4000多倍。亚马逊从电商业务起家，后来发展出云业务，以及最新的火箭业务，在成立20多年时间里，公司发展策略以及创始人贝佐斯的管理理念成为全世界商业世界的教科书。

　　在融资环境较好的时候，不少公司能够获得像亚马逊一样的待遇——依靠资本不断投入存活下来。包括今年2月的融资在内，Jawbone一共融资13轮，总融资资金9.83亿美元。相比之下，它的竞争的对手Fitbit只融过4轮，一共筹集6600万美元。

　　不难发现，许多著名投资者都曾看好这家公司的未来。从2011年前后开始，以硅谷为中心，“可穿戴设备”这个古老的概念以运动手环为切入点开始了商业化的进程，而Jawbone登上了这波浪潮的巅峰。

　　可Jawbone并没有如投资人们所设想那样开发新品。当竞争对手开始为运动手环提供屏幕、自动识别睡眠和运动状态的时候，Jawbone并没有做任何跟进。

　　不仅仅是可穿戴设备，就连这家公司原本的蓝牙音箱业务也出现危机。Alex Asseily在接受《财富》杂志采访时说，他们在美国市场的份额已经跌至5%。

　　根据硅谷Fenwick&West律所对2016年第一季度的148个总部在硅谷公司融资情况调查发现，这一季度融资的公司相比前一轮融资时价格上升的，即业界称之为上升轮的融资，占据78%;相比上一个季度的82%有所下降，平均价格的增幅(53%)略低于历史平均水平(56%)。

　　Fenwick&West律所对自2004年第一季度来融资情况作出统计，绿色代表上升轮公司所占比例，红色代表下降轮公司所占比例。

　　在这种情况下，Jawbone的日子变得艰难，为了获得持续资金，不得不接受苛刻的融资条款或者是“流血融资”。2015年3月，Jawbone公司融资了3亿美元。但此后彭博社报道称，贝莱德公司投资的那部分其实只是贷款而非股权融资。

　　除此之外，还有折价融资。实际上，就在今年2月这家公司再次融资1.65亿美元时，Jawbone估值由2015年4月上一轮融资时的30亿美元缩水至15亿美元。投资者相比之前能够给公司带来各种资源甚至是“背书”的著名投资者，这次是一家来自中东的“接盘侠”——科威特主权投资的投资公司。

　　这些公司除了资金之外并不能够像硅谷主流投资者那样带来附加的资源，所以一般并不为势头强劲的公司都青睐。而往往在这些被硅谷人称作“石油王子”的中东资本介入时，往往代表这家公司在被“抛盘”。

　　这种长期专注某一个领域的公司可以说一直在等待某家实力雄厚的大公司的收购，这时Jawbone命运已经浮出水面时。

　　借助伪市场概念走红

　　这时Jawbone提出的另一个问题则是，曾经被鼓吹的可穿戴设备究竟是不是一个真实的市场。

　　至少目前看来，美国市场上主流的可穿戴设备厂商都痛苦地存活着。除了Jawbone以外，偏时尚类的Misfit以2.6亿美元的价格被Fossil Group收购;而Jawbone最重要的竞争对手Fitbit于去年6月登陆纽交所，如今股价相比最高点下降近73%。

（编辑：南平站长网）

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